粤有钱零跑汽车去年净亏收窄三成：今年冲击60万辆销量目标力争实现盈利

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　　刚刚达成季度盈利目标的零跑汽车，又立下了实现年度盈利的军令状。

　　3月10日，浙江零跑科技股份有限公司（零跑汽车，09863.HK）发布的财报显示，公司2024年实现营收321.6亿元，较2023年同期的167.5亿元增长92%；净亏损28.2亿元，同比收窄33.18%；全年毛利率为8.4%，较2023年同期的0.5%提升7.9个百分点。

　　2024年第四季度，该公司实现净利润转正，为8000万元，提前一年达成单季度盈利目标，成为造车新势力中第二家盈利企业。同时，该季度毛利率飙升至13.3%，创下公司成立以来的最高纪录。

　　在财报电话会议上，零跑汽车高层展望，2025年全年销量将达到50万-60万辆，同时公司将力争在2025年实现全年盈利的目标。不过在今年第一季度，受销量环比下滑影响，毛利率仍将出现小幅下滑。

　　靠自研自制零部件盈利，探索兼职“零部件供应商”

　　零跑汽车自研自制的零部件，是盈利转正的关键因素。

　　财报显示，零跑汽车在去年第三、第四季度毛利率大幅改善。零跑方面介绍，一方面是由于对应时期整体销量上升，带来规模效应，整体固定成本下降；另一方面，第三、第四季度车型销售结构变化，毛利更高的C系列车型销量占比上升。

　　此外，从成本角度来看，销量上升带来的规模化有助于降低零部件采购成本。而更重要的是，零跑自研自制零部件在C系列车型上占比攀升，这对整体成本下降起到了非常重要的贡献。

　　针对未来零部件对整个公司的毛利贡献率，零跑汽车管理层回应说粤有钱，“自研自制零部件的毛利对我们来讲很重要，我们整车的大部分毛利最终实际上体现的是我们自制这部分零部件的毛利。”

　　零跑汽车也一直在积极探索自研自制零部件的外供。日前，中国一汽对外官宣与零跑汽车签署《战略合作谅解备忘录》，共同开展新能源乘用车联合开发及零部件合作，并进一步探讨深化资本合作的可行性。

　　零跑汽车管理层表示，“通过合作，我们也在拓宽自研自制零部件对外销售供货的渠道，通过对外销售和自用相结合，来提升我们这一块的规模。通过提升规模来提升我自己的收入、分摊成本，来进一步来提升这部分的盈利能力，同时反哺到整车上，来实现整车的盈利。”

　　另外一项非造车业务也对零跑的营收增长做出显著贡献。

　　2024年全年零跑实现营收321.6亿元，同比增长92%。从财报数据来看，这一增长主要得益于整车及备件交付量的大幅增加，以及市场整车保有量上升带来的增值服务收入提升。

　　具体来看，零跑汽车电动汽车及部件销售营收为316.3亿元，较2023年增长89.1%；服务及其他销售收益为5.3亿元，同比增幅高达5200%，主要源于保有量增加带来的延保、维保、车联网等增值服务收入增长，以及新增的仓储服务等业务收入。

　　零跑汽车管理层在财报电话会议上表示，公司将在2025年力争实现全年盈利的目标，全年的毛利率目标是10%-11%。此外，零跑方面预期，和Stellantis集团的合资公司零跑国际在2025年有望实现盈亏平衡。

　　不过，管理层提及，零跑汽车今年第一季度的毛利率将有小幅回落。这主要是由于，今年1月和2月销量同比均增长，但相较去年12月份月均4万辆的销量仍有差距。

　　今年销量目标：冲刺60万辆

　　零跑汽车在2025年的全球销量目标是50万-60万辆。以60万辆计算，零跑汽车今年的销量目标是同比翻倍。

　　2024年全年，零跑汽车总交付量达到29.37万辆，2024年全年，零跑汽车累计交付29.37万辆，同比增长103.75%。在造车新势力品牌中同比增速最快，且全年销量稳居造车新势力品牌前三。其中，C系列车型表现亮眼，累计交付22.51万辆，占总销量的76.6%，同比增长112.9%。

　　2025年1-2月份，公司累计销售5.46万辆，同比增长167.8%。

　　产品布局方面，零跑汽车计划，在2025年内完成B系列产品的布局，包括紧凑型SUV B10、中型轿车B01以及运动型掀背车B05。B10作为B系列的首款车型，定位为紧凑型SUV，于2024年在巴黎首次亮相，2025年3月10日将正式开启预售。

　　零跑方面强调，B系列产品面向中国最大的汽车细分市场，将成为公司2025年50万台销量目标的重要增长点。

　　销售渠道方面，2024年，零跑汽车以经销商为主、直营为辅的具有零跑特色的新零售模式已初步建成，截至2024年12月31日已布局695家销售门店、427家服务门店，覆盖264个城市，相比2023年新增覆盖82个城市。

　　在海外市场，截至2024年12月31日，零跑汽车累计出口量为13726台。目前，零跑国际已在全球建成超400家集销售与服务于一体的网点，其中欧洲地区突破350家，亚太、中东非洲及南美市场服务网络延伸至近50个国家和地区。

　　根据规划，2025年零跑国际将形成550家以上的渠道规模，构建覆盖全球主要市场的服务体系。零跑汽车计划持续深化欧洲市场，并加速开拓东南亚、中东等新兴市场，目标在2025年实现海外销量同比翻倍增长。

　　智能驾驶一直被外界视作零跑汽车的短板，目前在市场中，零跑汽车尚无较大声量。零跑在财报中提到，2024年，公司明确“端到端大模型”智能驾驶系统研发路线，组建了智能技术研究院，形成了一支500余人的智能驾驶团队。目前已成功实现高速领航辅助（NAP）、城市领航辅助（NAC）、高精度记忆泊车（HPA）等功能成果。

　　零跑方面称，“计划于2025年底前在全新LEAP 3.5架构上实现城市领航辅助（NOA）功能，全面跻身智能驾驶第一梯队。”

　　截至3月10日收盘粤有钱，零跑汽车跌0.6%，报收41.5港元，市值555亿港元。

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